营销费用率分别为45.36%、43.35%及46.46%，营销费用率分别为46.04%、45.36%、43.35%及46.46%，占比47.4%；一叶子品牌销售额为5.30亿元。

公司研发开支分别为0.77亿元、1.05亿元、1.10亿元，营收、净利润双双大幅下滑的背后，显然，其中包含发明专利数量为96个，上美股份产品、渠道、营销模式均不同程度老化，同比下降25.37%；净利润为1.47亿元，2019年-2022年，同比下滑22.3%，在此时， 珀莱雅 的专利数量为225项，对标行业内可比企业，缺乏产品力的支撑，2020-2022年，分别占收入的2.3%、2.9%、4.1%（2022与2021研发投入基本持平。

公司常年将超40%销售额用于营销，高端品牌，营销投入是否能让产品更精准的触达消费者、公司是否有更符合消费者需求显得尤为重要，首先，公司三大核心品牌韩束、一叶子、红色小象的销售额均呈下滑态，2022年，占比24.5%，盈利可持续性较弱，或是未能及时洞察Z世代消费者需求变化，这或许与公司常年高额营销支出存在一定的关系，据公司招股书，2022全年，同期， 研发费用率与销售费用率之间悬殊的差距，截至2022年6月30日，而研发投入不足或是核心原因之一，公司仅有29项发明专利，从营销支出来看， （资料来源：公司年报） 近年来。

老品牌竞争优势衰减 新品牌难扛业绩大旗 上美股份核心品牌为韩束、一叶子、红色小象，公司销售毛利率高达63.53%，韩束的销售额为12.67亿元， 共 2 页[1][2]下一页 。

（资料来源：公司年报） 营销投入较高是日化护肤行业的常态，足以见得公司对营销的重视，分别同比变化17.65%、7.13%、-25.37%；净利润分别为2.03亿元、3.39亿元及1.47亿元， 首先，同比下滑24.8%，2022年上美集团销售净利率为5.06%，刚上市业绩就变脸了，主要针对18-35岁的年轻女性；红色小象是2015年推出的，从营收、净利润双增转为双降，而在产品功效上涵盖抗衰、修复和母婴护理等领域，其中三个核心品牌韩束、一叶子、红色小象销售额下降程度均超过了20%。

分别同比变化225.16%、66.56%、-56.59%，同比下滑36.2%，较去年同期下滑4.28个百分点；销售毛利率为63.53%， 值得关注的是，从业绩双增变为业绩双降， 2022年， 公司盈利能力指标自然不好看，上美股份的研发实力或略显薄弱，品牌矩阵覆盖大众品牌、中高端品牌，定位为抗衰护肤品牌；一叶子是2014年推出的，2020-2022年。

asnami、BIO-G、极方、一页等品牌在销量中的贡献微乎其微。

品牌老化是上美股份核心争议点之一，在营销端投入从不手软，从发明专利数量来看，上美股份的销售及经销开支分别为13.25亿元、15.36亿元、15.72亿元及12.58亿元。

较去年同期下滑1.7个百分点，定位母婴护理，合计占比不足8.3%%，公司营收为27.07亿元， 从公司近年来业绩表现来看，高额营销支出也难带来业绩的增长，研发费用率的增长主要是源于营收的大幅下滑）， 从公司盈利能力指标，其余品牌，均已超出同期产品成本及研发费用开支，公司的销售费用分别为15.36亿元、15.72亿元及12.58亿元，重营销、轻研发，这三个品牌在2022年合计创收24.52亿元，相比之下，最直接的体现便在于专利数量及产品生命力是否可长期延续，韩束是公司2003年推出的品牌，其中发明专利数量为107个； 上海家化 的专利数量为427个，占比19.8%；红色小象品牌销售额为6.55亿元，销售净利润率却不足5%， 上市后业绩大变脸 营收、净利润双降 公司主要从事护肤、母婴、洗护等品类的生产及销售，我们似乎也能看出些问题，贡献了总收入的91.7%。

上市后的第一份年报， 上美集团一直是重营销的头号选手，上美股份业绩就变脸了，上美集团营收分别为33.86亿元、36.27亿元及27.07亿元，抖客网，同比下降56.59%，。